二喵看債2021-01-08 10:02:011、這是地方政府債務隱形債務透明化的大勢所趨的一個階段。
2、城投債的產生本就是中央與地方財權與事權不匹配、地方政府財政軟約束、激勵機制等多重因素，綜合作用下的產物，因此，在城投債規模不斷持續膨脹的歷史程序中，參與各方和監管方也越來越多。起初是有發改委審批城投企業債，後來協會註冊制城投債，再後來交易所債市大放水，私募城投債更是各種亂象，到如今已經幾乎就要兜不住了。
3、從存量而言，無疑利好居多。由於城投是幫政府幹活（投資、融資），所以城投的債務是政府的（隱性）債務
，
所以中央為了防範政府債務風險才要嚴格管控城投債務（新增、兌付），如果是民企債務或者國有產業債務就不用這樣管控，因為債務風險傳導不到政府。更重要的是，城投債佔到信用債存量貴的幾乎一半，無論如何，都繞不開城投債。
4、傳聞的本質還是控風險，對高債務（或弱經濟）地區限制發債，是為了不讓風險進一步上升。不讓發債或者少發債，那存量債務怎麼辦？用地方債，專項債置換，國開行貸款，像現在正在進行的建制縣地方置換債券一樣，類似於定向“二次置換”。但是最大的不確定性因素在於，是否對所有城投債都是100%進行置換，有沒有可能打個7折或者5折置換掉。
5、所以落腳點仍然是避免風險下沉。1類是再融資收縮的地區，這些地區市場認可度低；另1類是市場化走得過於奔放的城投，也許你把他當城投，政府並沒有這麼認為。