天啟量投2018-03-15 20:57:10這個故事在財經圈流傳已久。
說的是，在1994年，當時的比爾蓋茨身價50億美元，他當時持有微軟的股份為45%。隨後，比爾蓋茨聘請了一個當時優秀的投資經理邁克爾。拉爾森，並且組建了卡斯凱德投資公司。
邁克爾。拉爾森在詳細的分析研究之後，決定減少比爾蓋茨在微軟的股份，把蓋茨的45%持股減少至3%。然後拿這些錢去做了資產配置。
直到最近，蓋茨的財富已經達到了900億美元，他名下3%的微軟股票市值不到200億美元。也就是說，他的財富中有700億美元，是邁克爾拉爾森透過資產配置，多元化投資賺來的！
不過，尷尬的是，假如當前比爾蓋茨不組建投資公司，不聘請這位專業投資人，他仍然持有微軟45%的股份的話，按照微軟市值大約6490億美元來計算的話，比爾蓋茨現在的財富應該是：2900億美元。而不是現在的900億……
透過這件事情，很多人都開始嘲諷專業投資人的資產配置理論，開始嘲諷多元化投資……
其實沒有必要，因為現在結果發生了，我們知道了歷史的走勢變化。我們站在上帝視角來看，確實一目瞭然。但是，回到當初他們做決策的那個時刻，他們面對的，可是充滿不確定的未來。
比爾蓋茨當時肯定也不確定，他的微軟可以這麼牛，他的投資物件實力竟然這麼“弱”。他也不確定，1994年至今這24年，他會不會被市場淘汰，他的微軟會不會被其他人超越。
未來充滿不確定，最好的選擇，當然就是分散。不要把雞蛋放在一個籃子裡。所以，回到當初的那個時間點，他們做的選擇，其實並沒有什麼太大的問題。因為分散投資，多元化投資，資產配置的好處就是能夠分散風險，累加收益，保證相對安全。而它的代價，就是你可能失去了重倉一個風口而產生暴利的機會。
這是一個選擇，而越大的資金越喜歡穩定，所以，他們做出了自己的選擇，僅此而已。
只不過，這個選擇，錯過了2000多億美金…
瞌睡蟲的窩2018-03-15 20:42:23想說明啥？說明他不會投資嗎？
42%的股份，數百億美元，如果不分批賣出，你試試一天內直接砸下去會是什麼結果？信不信微軟股價直接到一分？
問這個問題的人，只能說完全就是散戶思想，總覺得放到現在微軟股價值幾千億的時候直接砸出去，肯定賺的更多，事實上根本不可能。就算賬面有這個數，能套現嗎？市場都是傻子？你要套現幾千億，馬上就有人拿出幾千億來接盤？
透過長期的投資，比爾蓋茨賺了數百億，能讓他賺這些錢的團隊，一定是頂尖的。對於大資金來說，年化超過3個點的增長已經非常多了。到現在美國國債超過3個點的收益，都會引發很多資金的瘋搶。我們持有那麼多美國國債，難道是因為我們想給美國人民做貢獻嗎？
中國過高的固定收益已經讓大多數國人理所當然的想象每年收益翻倍了，事實上，年化七八個點的收益對大多數國家來說已經高的不可思議了。
嘲笑他人收益少，那是因為你的貧窮讓你理解不了那個層次的人。
陳思進2018-04-06 03:13:33謝謝悟空問答的邀請！
這是前些日子刷爆朋友圈的一個“段子”，說的是，如果比爾·蓋茨如果當年不賣掉微軟的股票，他現在的財產就遠遠不止900億美元，而是2900億美元。
這真只能當個段子，一笑了之即可，不必當真。
首先，退一步來說，即使比爾·蓋茨依然持有45%微軟的股份，那能變現2900億嗎？不可能！可能只要拋售個10%，微軟的股價就崩盤了……
其次，如果比爾·蓋茨當年要不是不斷賣掉微軟的股份，不斷將股份分給員工（stock options），刺激他們工作的積極性，微軟能發展到今天嗎？這是幾乎所有高科技公司發展的“套路”，想當年，我曾任職一家準備上市的FinTech公司INEA，最初就分到了整個公司0。5%的stock options，結果，我沒日沒夜地為了公司上市拼了兩年，整天夢想著，一旦公司上市，我就是百萬富翁了（那時這樣的故事漫天飛，矽谷每天出現6、7個億萬富翁的訊息，刺激著大家神經。要知後事如何，請參閱我的《獨闖華爾街》）；
最關鍵的是，只要稍有財經或經管常識的，就會知道，這個段子適合所有成功的高科技公司的創始人，如中國的BAT，馬雲只佔了阿里巴巴7、8%的股份、馬化騰只佔騰訊12%左右的股份、李彥宏夫婦也不過佔股百度20%上下而已。要是按這個套路編段子的，他們仨的“故事”將更“震撼”。
這樣說吧，要是他們守著股份不願稀釋的話，自己的公司就根本不可能成長到今天。
正好這幾天，當年中國電商先驅之一當當網“賣身”海航，令人唏噓。噹噹網的落幕原因很多，而創始人不願讓資本進來，肯定是原因之一。其他原因和此題無關，就不另贅述了。
小結，比爾蓋茨賣掉42%的股份太正常不過了，毫不出奇，而所謂虧損數千億美元之說，純屬無稽之談。
幸運的倖存者2018-03-15 22:29:37在評價比爾蓋茨賣掉42%的微軟股份，透過投資賺取數百億美元，前後相比較之下虧損數千億美元這個問題之前，小編首先和大家描述一個情景。
2014年2月蓋茨夫婦在一次家中舉行的晚宴上，蓋茨舉杯和坐在他旁邊的邁克爾·拉爾森致以敬意後，對其他40多位被邀請的嘉賓說：“正因有了拉爾森先生，梅琳達和我才能自由追尋我們讓世界變得更健康、更美好的理想。我們晚上才能睡得安心。”
蓋茨竟然公開給一個人這麼高的評價，那麼這位邁克爾·拉爾森究竟是什麼人？
這位邁克爾·拉爾森就是賣掉比爾蓋茨手中42%微軟股份，【目前45%的微軟股份價值2900億美元】然後透過投資賺取數百億美元的職業經理人。
奇怪吧。明明是虧損了，可是比爾·蓋茨竟然對他的工作非常滿意，還給出最高的評價和讚賞。
事實上，比爾·蓋茨在早期已經決定定期賣出微軟股票換取現金，避免所有的財富集中在單一股票上。而邁克爾·拉爾森是專門負責管理這些現金，進行多元化投資的經理人。
在投資決策上，蓋茨和邁克爾·拉爾森兩人有高度一致的投資理念——類似於巴菲特的保守型價值投資。這就是比爾·蓋茨讚賞邁克爾·拉爾森的最大原因。
2016年比爾·蓋茨第16次成為福布斯年度世界首富，然而人們也同樣清楚的記得比爾·蓋茨的另一個身份——世界級慈善家。
比爾·蓋茨聞名於世的並不只有鉅額財富，還有他的全球最大私人慈善基金會—比爾與梅琳達·蓋茨基金會。基金會擁有400多億美元慈善資金，而慈善事業也是比爾·蓋茨的另一個夢想。
蓋茨基金會的核心理念為“眾生平等”，幫助全球所有人享受健康而高效的生活。
根據在網路上搜索到的公開資訊顯示，比爾·蓋茨用賣出微軟股票的錢為發展中國家的貧困人群提供優質的醫療和教育，改善他們的健康狀況，幫助他們擺脫飢餓和貧困。
在奈及利亞、在印度、在波札那、在莫三比克等等國家和地區許多最需要幫助的窮人都得到過蓋茨基金會的大力援助，使健康和生活水平得到最大的改善。
在中國，幫助預防艾滋病傳播，而且比爾·蓋茨在探訪中國的艾滋病患者時，還和他們一起看了《斷背山》。
在追求夢想的時候，給最需要幫助的人，提供了最及時的幫助，也給自己帶來心靈上的滿足，這才是比爾·蓋茨賣出微軟股票後帶來的最大回報。
蓋茨這種把財富使用到惠及全人類福祉的行為，十分值得國內富豪思考和學習。
孟可的思想空間2018-06-07 06:24:21這完全是時光穿越式的段子啊！但這個段子一點現實意義都沒有。因為人不可能重新來過，人也不可能預知未來會怎麼樣。所以人不可能做好最好。就如曹操如果知道司馬家族未來一定會篡權，那麼在他生前就早把司馬懿殺了。也就不會有後面的很多的“悔不當初”的事情。
如果什麼事情都從結果來反推過去應當怎麼做更好，並且能從中總結出對未來一定有效的應對，那麼世界歷史早就改寫了。甚至可能都沒有現在提出這個傻問題的你，還有現在無聊的回答這個問題的我。
這就如現在一個如微軟當初一樣大小的公司，總裁死守自己的股份，堅持20年都不賣出。結果一定會比分散投資賺的更多嗎？誰敢打這個賭？
當年據說馬化騰都差點100萬元賣出自己的騰訊，只不過是沒有賣出去而已。。。。
當年的微軟所面臨的競爭環境也是非常激烈。微軟這麼多年能走下來已是一個幸運的企業，這恐怕是比爾蓋茨都沒有想到微軟現在會做到這麼大這麼有實力！
所以拿已經發生過的結果，找以前的後帳很沒勁、很無聊。就如現在的我。
最近問答點贊好少啊，點贊會提高我的問答排名，您的點贊是我的寫作動力，希望多多點贊哦！看完點贊，腰纏萬貫，感謝關注！
我應該平靜的2018-03-15 21:12:45話說1994年，比爾蓋茨聘請了投資高手拉爾森來管理資產。當時比爾蓋茨身價只有50億美元，現在900億身家大都是這些年投資高手拉爾森透過投資賺來的。
那拉爾森是如何投資的呢？他減持了比爾蓋茨的微軟股份，將其轉變為多元化投資組合，使蓋茨持有微軟的股份由45%直降為3%。然後透過投資賺取了數百億美金”
比爾蓋茨已經累計捐款超過幾百億，加上比爾蓋茨現在的財富，可想而知這個拉爾森的理財能力。即使沒有達到所謂股票的虧損，但也很了不起。
假如沒有賣掉股票，一直升值，蓋茨好像確實虧了，但是蓋茨賣掉股票變現改善了生活
，有了足夠的資金去投資另一方面沒有足夠大的資金去滾動投資來做想做的事——投身慈善事
蓋茨夫婦計劃將他們財產中的95%捐給蓋茨基金會這個全球最大的慈善組織。根據比爾及梅林達。蓋茨基金會長達20年的報稅資料，按照捐款時的股價計算，蓋茨夫婦自1994年以來已捐出共計350億美元的股票和現金。這些股票如果按當前的市價計算，價值估計高達500億美元。
出售股票投資看著一天天增值，並且有足夠的錢做自己喜歡的慈善，蓋茨賺到了。
挑一刺2018-03-17 21:12:14這麼說吧，如果蓋茨100%股份，微軟能不能到百億市值都不好說，資金，管理，用人，資源等等一系列問題。王石，馬雲，馬化騰…哪個持股多了，收益共享，資源才能共享，所謂三軍用命無堅不摧。
ishang愛尚生鮮2018-03-16 11:08:44以金錢來衡量你們太弱雞了，不難發現蓋茨是在幫人類發展科學。自己要那麼多錢幹什麼、顯然已經超出金錢範疇……再說了人家老早就宣佈裸捐了。你們思想太狹隘，還來問這樣的問題，作者更弱智
白刃行走2018-03-16 09:31:05具體的故事，上面很多人都具體說到了，題主的提問中也有提到，這裡簡單說一下看法：
如樓上很多人說的一樣，能有這種想法的人簡直是散戶思維：
你如果想把45%的股份變現，需要多長時間，需要折價多少？
市值說白了只是個數字。
只有當你將股份完全賣掉的時候，你的市值才是真的
。
如果你突然砸掉20%的微軟股份，砸完以後，微軟的市值可能就得掉到1000億。
其次，創始人持有太多的股份並不是好事，對企業經營不一定是好的；
創始人持有過多的股份，容易造成一言堂，在企業管理經營中不容易聽到反對的聲音；
另外，股東所代表的不僅是權利，還有股東背後的義務與資源，比方說，有人持有微軟1%的股份，那麼他就必須為微軟做一些事情，而不是把所有的事情都推到比爾蓋茨的身上。
你賣掉的是股份，但是換來了資源
；
縱觀世界上的大企業，很難有一家大公司的創始人將股份保持在30%以上。
如果從套現的角度來說，這位投資人是成功的；
如果從理財的角度來說，這位投資人也是成功的；
大家有沒有想過這個問題？如果微軟在這個期間遭遇了寒流，市值大幅貶值，那麼又怎麼樣呢？
我
們不能因為壞事沒有發生，就否定那麼為了預防壞事發生而所作的努力
。
Anthonybao2018-03-16 10:23:59不賣股份，就沒有投資人進來，沒有資金就撐不起後來的發展。象噹噹老闆拒絕資本，也被人嘲笑！事後諸葛亮們點評明星企業家的快感很容易得到。
李彥金2018-03-16 03:10:04這本身就是一個偽命題，用現有的結果去印證當初的決定，從創業角度來說可以借鑑，從投資角度來說沒有任何讓人後悔的理由。投資追求的就是穩定和風險分散，沒有誰能保證自己的投資都是準確的，如是，世界還有破產的嗎？
OrientalLeon2018-03-16 14:23:15問這個問題實在是業餘。
20多年下來，微軟經歷過多少次公開非公開增發，引入過多少新的戰略投資資金？如果蓋茨啥也不幹，他原始45%的股權目前也已經被無數次股權變更稀釋了，根本不可能維持這個比例
我的思想在跳舞2018-03-16 09:38:27拿在手裡的現金流動性強 比在股票賬戶上的資產優質的多 你以為大股東現在可以隨便減持？個人持股那麼多 市場上誰來幫微軟抬高股價？不能以靜態思維來看待資本收益 每一個動作都是關聯的
社長海馬2018-03-22 10:41:11比爾蓋茨是為了財產安全才減持微軟的 大量持有微軟股票 比爾蓋茨的財富就是個數字 沒有實際意義 減持後 透過多元投資 比爾蓋茨可以做到持有大量優質資產 流動性和對抗金融風險的能力大大提升 做一個持有700億美元實際資產的人 和一個有數千億美元難以套現的股權的人 相比理智的人都會選前者
行走的伍行2018-03-17 11:28:05如果比爾蓋茨沒有把股份降下來，籌建投資公司，有可能微軟不在了，或是沒有這麼高的市值。我們看問題，總是以結果來評判，而不分析當初做選擇的原因。
簡單來說，按照題主的意思，讓公司上市的老總，都是賠錢貨？創業期間，能融到資的都是傻子？
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天下無雙第一2018-03-18 12:20:24比爾蓋茨和巴菲特是好友，當財富達到一定程度，考慮的就是保值增值，比爾蓋茨透過適當分散，投資各行各業的好企業，可以說只要美國不完蛋，他的股票就不會歸零。但微軟可就不一定了，科技公司千變萬化，長期看不確定性太大，我贊成比爾蓋茨的做法。
倒班二十年ing2018-03-22 13:56:06熟話說人無千日好，花無百日紅。誰能保證一個公司一直火下去呢？比如道瓊斯指數比較牛吧，歷經百年，甚至打世界大戰都沒影響到它的存活。但組成這一指數的成分股，最開始的那些家公司幾乎都黃了，目前就剩一家了。
當時的蓋茨也覺得自己的公司沒那麼牛B，所以賣出了股份來分散投資，這種方式沒有毛病。
如果昨日的柯達膠捲或是諾基亞，他們能在輝煌的時候分一部分出來做投資，結局應該比現在強吧。
希爾頓慧庭酒店2018-06-24 23:40:48只有投資顧問為比爾蓋茨投資賺了錢才顯示投資顧問存在的價值，也才能拿不到相應的報酬，在當時的條件下投資顧問額建議被比爾蓋茨採納了，說明在當時的情況下是正確的，並且確實賺了不少錢，說明當時的決策是正確的，這裡有個機會成本的問題，是繼續投資微軟還是變現投資其他專案，二者可能不能得兼，這裡有個眼界，能力和機會的問題，賺錢就是贏家，只是賺多少的問題，
Earthworm12018-10-02 15:22:39首先要說明一點，股票和身價是沒有實際用途的，要變現才是錢。而大股東減持的話，時機選擇不對，是會造成股價暴跌，身價大幅縮水的。
另一點，變現的錢能夠繼續投資創造更多的價值，你就怎麼確定那幾千億不是這幾本億賺的
蒼玄靈運2020-06-18 10:54:32咋虧的？？